2025-03-16
1.美国白宫贸易顾问纳瓦罗表示，12日不会对加拿大钢铝产品征收50%的关税，但对所有进口的钢铁和铝的25%关税将于12日午夜开始实施，且不会有豁免。加拿大安大略省暂停对输美电力征收25%附加费。
2.自然资源部、财政部印发通知，更好支持运用专项债券开展土地储备工作，有效推动房地产市场止跌回稳。专项债资金只能由纳入名录管理的土地储备机构使用，实行专款专用、封闭管理，专项用于土地储备工作。
现货价格：网价上海地区螺纹3260元（-10），北京地区3250（-10），上海地区热卷3350元（-10），天津地区热卷3300元（-20）。
昨日夜盘黑色板块小幅反弹，其中铁矿石强于其他品种，11日全国建筑钢材成交量为10.55万吨。目前高炉加速复产，钢材库存偏低，下游资金到位程度不足，开复工情况不及预期，板材受海外关税影响出口下滑，接单情况较差钢材本身供需矛盾不足，宏观预期炒作偏多。随着天气转暖及资金陆续到位，下游工地开复工需求将持续好转，而受制于财政支出方向，需求表现可能缺乏亮点。近期韩国、越南对华钢材关税政策落地，3月钢材出口可能出现下滑，拖累钢材需求，警惕未来对热卷的进一步影响。3月钢价整体仍然存在压力，但下方谷电成本支撑仍存，叠加高炉仍有复产预期，整体维持震荡走势。
1.【汾渭信息】北昆士兰散货港口公司发布最新数据显示，2025年2月份，澳大利亚北昆士兰三大码头——海波因特煤码头（Hay Point）、达尔林普尔湾煤码头（Dalrymple Bay）和阿博特港煤码头（Abbot Point）——煤炭出口总量为638.59万吨，同比下降42.48%，环比下降32.19%，出口量环比连续第二月下滑。
2.【汾渭信息】根据俄罗斯国家统计局的数据，2024年俄罗斯煤炭公司净亏损达到1126亿卢布，而前一年为盈利3747亿卢布。2024年俄罗斯煤炭行业盈利公司所占份额为46.7%，而2023年为68.5%。
3.焦炭：日照港600017）准一级冶金焦折盘面1508元/吨，山西吕梁准一冶金焦折盘面1538元/吨；焦煤：山西中硫煤折盘面1010元/吨，蒙5折盘面1109元/吨，蒙3折盘面1023元/吨，澳煤（港口现货）折盘面1020元/吨。
夜盘双焦震荡运行。现货面，焦煤价格涨跌互现，焦炭价格仍有看跌预期。当前大部分煤矿仍有一定利润，产量还有小幅回升空间，进口蒙煤供应能力也充足，目前受制于口岸高库存，进口蒙煤通关受到一定的制约，后续随着需求回升，焦煤供给也能快速进行匹配。总体看来，预计3月双焦供需双增，基本面边际上有所改善，但双焦中长期供需偏宽松格局难有改变，难以走出像样的反弹。预计近期双焦延续底部震荡偏弱运行。
1.自然资源部、财政部印发通知，更好支持运用专项债券开展土地储备工作，有效推动房地产市场止跌回稳。专项债资金只能由纳入名录管理的土地储备机构使用，实行专款专用、封闭管理，专项用于土地储备工作。
2.3月3日-3月9日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计146.19万平方米，环比下降25%，同比增长19.6%。
3.3月3日-9日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1285.7万吨，环比上升41.2万吨，目前库存绝对量略低于年初以来的平均值。
4青岛港601298）PB粉现货776（+4），折标准品817；超特粉现货649（+5），折标准品874；卡粉现货881（+6），折标准品836；主流定价品为PB粉现货776（+4），标准品817，05主力合约基差43。
夜盘铁矿价格小幅回升。近期盘面铁矿整体延续偏弱走势，核心在于市场预期转弱，短期对矿价形成了一定的压制。近期主流矿发运有所恢复，非主流发运同比减量得到持续，整体供应压力不大；需求端，近期终端需求环比持续回升，终端建材需求稳中向好，制造业用钢需求同比持续维持高水平。整体来看，当前市场宏观稳增长主线较为确定，短期市场预期转弱难以持续，同时盘面价格的下跌较多释放风险，后期矿价震荡运行为主。
2.Mysteel：康密劳2025年4月对华锰矿装船加蓬块报价为5.1美元/吨度（涨0.35美元/吨度）。
【逻辑分析】硅铁方面，11日现货价格稳中偏弱。供应端，硅铁产量小幅回落，同比维持偏高水平；需求端，钢材价格持续阴跌后，成交略有好转，带动价格小幅反弹。钢材产量近期处于上行通道，河北主导钢厂招标数量也有小幅增加，不过上方空间仍然受到需求预期压制，硅铁整体底部震荡。
锰硅方面，11日锰矿价格稳中偏强，天津港600717）半碳酸上涨0.5元/吨度，锰硅现货稳中偏弱。锰硅供应端小幅增加，需求端同样暂时处于上行通道，整体处于供需双增格局之中。成本方面，康密劳宣布暂停，不过4月锰矿报价仍然上涨0.35美元/吨度，总体来看，成本端短期仍有支撑，锰硅底部震荡为主。
1.美元指数下滑约0.7%，至去年10月中旬以来最低水准，因对美国经济可能放缓的担挥之不去。
2.高盛周二在一份报告中表示，由于美国政府计划征收关税前美国铜价格上涨，未来几个月美国铜净进口可能会增长50%-100%。虽然还未实施征收关税，但高盛预计年底前将对进口铜征收25%的关税，这将导致进口激增，到第三季度末，美国铜库存将增加20-30万吨。该行表示，预计美国铜价上涨将使美国铜库存从目前的9.5万吨增加到第三季度末的至少30-40万吨。它补充说，这将占全球报告库存的45%-60%，使其他地方的铜库存非常少。
3.据央视新闻，当地时间3月11日，美国总统特朗普表示，已指示商务部长对来自加拿大的所有钢铁和铝产品额外加征25%的关税，使针对从加拿大进入美国的所有钢铁和铝的关税水平达到50%，将于3月12日上午生效。此后据央视新闻，当地时间3月11日，美国白宫贸易顾问纳瓦罗表示，12日不会对加拿大钢铝产品征收50%的关税。美东时间下午4点多，美国白宫宣布，25%钢铁和铝关税将于午夜开始实施。
周二铜价再次大幅拉升，美国加征关税仍是市场主线。上周三特朗普提及铜将加征25%关税，因为具体时间未定，按照232的流程，有270天的调查期，所以在政策执行前，美国和海外要拉出来的25%的价差成为贸易商向美国拉货的动力。虽然2025年铜有过剩，但在库存转移到美国的背景下，当前套利交易成为铜价的重点。
近期LME注销仓单大幅上升，国内保税区库存也在增加，全球库存向美国转移的迹象越来越明显，这仍会是铜价走高的主要原因。
1、据Mysteel调研了解，西南某大型氧化铝厂计划4月初进行设备检修，涉及产能约480万吨/年，检修周期10天左右，初步预估影响产量在10万吨以上，具体情况将持续跟踪。银河解读：该企业本次检修是去年原计划11月的检修推迟到今年4月的，不具备普遍性。
2、爱择咨询了解，北方某氧化铝企业二期一线、阿拉丁（ALD）调研了解，3月11日，山东市场成交0.2万吨氧化铝现货，出厂成交价格3265元/吨，月底之前交货完毕，贸易商之间交易，款到发货，全现汇。
4、阿拉丁（ALD）调研了解，在市场逐步走向供应宽松的市场环境下，部分人士通过期待内陆氧化铝企业减产来缓解市场供应压力。从市场调研了解反馈的情况来看，因行业从高利润逐步过渡到低盈利，即使部分氧化铝企业已经进入到亏损阶段，但“亏损卖现货”与“停工”相比，停工反而给企业带来的亏损更大，因为停工之后的人工成本、能源成本、设备折旧以及日常运营的成本超过了亏损卖现货的支出。因此，短期内常规氧化铝企业高产满产意愿仍有继续维持的可能性。
5、阿拉丁（ALD）海外消息，3月11日，巴西成交3万吨氧化铝，离岸成交价格480美元/吨，3月底或4月初船期，巴西维拉多康德(vila do conde)港口发货。
6、阿拉丁（ALD）海外消息，3月11日，印尼成交3.5万吨氧化铝，离岸成交价格为440美元/吨，4月上旬船期，即期信用证，印尼Kendawangan港口发货。据了解该批货物非工厂直销，为贸易商转售。
西南个别氧化铝厂按计划进行检修，短期影响氧化铝产量，但新投企业仍继续推进，后续氧化铝总体供需过剩格局难改。海外铝土矿发运持续较为顺利，铝土矿意向价格下降至前期市场预期价格90美元附近，后续铝土矿价格若继续下跌预计将导致氧化铝目标价有下调空间。氧化铝过剩格局下，现货成交价走弱及仓单增量叠加成本下降的拖累预计带动氧化铝期货价格维持偏弱运行。
2.现货市场：3月11日A00铝锭现货价华东20710，跌60；华南20700，跌40；中原20600，跌40（单位：元/吨）。
1、美国白宫贸易顾问纳瓦罗当地时间3月11日下午称，特朗普总统周三不会将加拿大钢铁和铝进口关税提升至50%，六个小时前特朗普曾宣布计划将加拿大金属25%的进口关税提高一倍以回应加拿大安大略省对美出口电力征收25%附加费（该附加费在特朗普发出威胁后已取消）的决定，而安大略省此举本就是对特朗普对加拿大进口商品征收25%关税的报复，纳瓦罗还表示对所有进口钢铁和铝的25%关税将于12日午夜开始实施且不会有豁免。
2、据文华财经，周二，在美国表示把对加拿大铝的关税增加一倍至50%后，美国中西部完税铝升水飙升至创纪录高点至45美分/磅，或逾990美元/吨，较周一涨近20%。自2025年初以来，升水已攀升逾70%。行业人士表示，虽然美国买家的铝有所上升，但随着征收进口关税的国家生产的铝被转移到其他地区，其他地区铝升水可能会继续下降。在欧洲，已完税现货市场升水已降至240美元/吨，为去年1月以来的最低水平，2025年年初以来该地区铝升水已下跌逾35%。银河解读：随着美国对加拿大铝的额外25%关税取消，美国当地铝升水涨势或转为缓和。
3、LME发布2月份按产地划分的金属库存月度报告，报告显示2月份印度铝外流导致库存中印度铝为49400吨，占比自1月的31%下降至2月的24%，俄罗斯铝库存从1月底的164475吨降至155125吨，占比份额从1月份的67%提高到了2月的75%。
4、钢联库存速递(万吨)：3月11日主要市场电解铝库存较上一交易日持平。其中无锡减0.1;佛山持平;巩义(含保税)增0。
5、3月10日周一，乘联分会公布2月全国乘用车市场数据，2月全国乘用车市场零售138.6万辆，同比增长26.0%，环比下降22.8%；今年1-2月累计零售317.9万辆，同比增长1.2%。2月零售处于历年2月零售历史高位，1-2月恢复正增长，市场表现较强。
6、据央视新闻报道，当地时间本周二特朗普对媒体表示，他将邀请乌克兰总统泽连斯基重返白宫。乌克兰同意接受为期30天的停火，双方还同意尽快就乌克兰关键矿产资源开发达成全面协议。特朗普还说，他将与普京对话，认为两人本周将会谈，他希望未来数日俄乌能完全停火。
美国本次对加拿大铝加征关税政策的反复更多是谈判博弈的手段，特朗普表示，如果加拿大不取消其他关税，特朗普将在4月2日大幅提高对美国进口汽车征收的关税；俄乌的谈判仍在推进。关税政策对美国需求负反馈的担忧及对通胀的影响反复影响市场预期，有色金属价格大幅波动。宏观方面本周关注中国1-2月金融数据、美国2月CPI、PPI等数据，国内将在本周闭幕。基本面，铝加工企业开工率季节性提升，铝锭库存拐点较往年早一周到来且库存峰值低于90万吨。受组件价格上涨及新政的因素，组件厂家排产大增，预计3月组件产量在55GW左右，同比提高1.1%；汽车、家电等板块在国家刺激内需政策提振作用下、维持季节性偏旺水平。LME铝注销仓单比例有所下降，但LME铝锭库存维持下降趋势。综合来看，海外宏观情绪反复，国内内需提振政策持续发力，预计国内外宏观政策仍将是影响铝价的主要因素。
2.现货市场：昨日上海地区0#锌主流成交价集中在23560~23810元/吨；昨日早间盘面先跌后涨，部分企业趁此逢低点价挂单接货，市场成交较昨日好转，贸易商同样上调自身现货升水报价，但下游整体需求仍显一般，一些企业继续看跌持续维持刚需，市场交投仍以贸易商间为主。
1.昨日LME锌库存减少1725吨至16.18万吨，注册仓单减少3.9万吨至9.47万吨，注销仓单增加4.07万吨至6.71万吨。其中LME锌注册仓单降至2023年11月中旬以来最低位，注销仓单占比升至2023年10月10日以来最高位。
2.当地时间3月11日，美国总统特朗普表示，已指示商务部长对来自加拿大的所有钢铁和铝产品额外加征25%的关税，使针对从加拿大进入美国的所有钢铁和铝的关税水平达到50%，将于3月12日上午生效。2月10日，美国总统特朗普签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税。
3.3月11日SMM讯：昨日，Adriatic Metals宣布其两轮机构配售已成功完成，公司计划将本次配售所得资金用于采购长周期交付的关键设备，以加快Vares加工厂扩建；同时开展Rupice矿山开发相关的研究和工作，以支持未来产量增长。此笔资金也将提供额外的备用产能，以降低在2025年下半年达到设计产能（每月6.5万吨矿石处理量）期间的运营风险。该矿山目前正在爬产，预计在2025 H2达到满产，2025年锌精矿和铅精矿指导产量分别在2.8-3.2万吨和1.8-2万吨，2026年预计将全年满产，分别达到3.8-4.2万吨和2.2-2.4万吨。
基本面来看：矿端，进入3月，国内北方矿山逐步复产，预计6月国内北方矿山完全复产。叠加海外锌精矿放量预期，预计矿端供应将有明显好转；当前冶炼厂原料库存处于相对高位；上周连云港港口锌精矿库存连续第二周小幅下降。冶炼端，当前国内部分冶炼厂已扭亏为盈，预计3月随矿端供应放量，TC持续上调，国内大部分冶炼厂将出现盈利，精炼锌供应或持续放量。3月7日数据显示：国产锌精矿加工费上调至3150元/吨，进口锌精矿加工费上调至25元/吨。SMM2月国内锌锭产量环比减少7.89%至48.1万吨（主因2月自然月天数仅28天），预计3月国内锌锭产量环比增加13.47%至54.58万吨。消费方面，据了解，前期因“抢出口”影响，终端企业提前完成在手订单，甚至造成订单“透支”。节后下游普遍反映终端采购情绪不佳，间接导致锌下游初级加工企业开工不及往年。考虑到“金3银4”传统旺季及乐观情绪影响，3月下游消费或有好转。
2.现货市场：昨日SMM1#铅均价较前一日持平为17175元/吨；昨日再生精铅持货商出厂报价贴水维持不变，部分地区转为升水出厂，江西个别货源出厂报价对SMM1#铅升水20元/吨，安徽、江苏、浙江、广东等地区出厂报价对SMM1#铅贴水50-0元/吨；市场不含税精铅出厂报价在16100-16250元/吨。下游电池生产企业畏涨情绪促使其拿货意愿增加，再生成交尚可。
1.3月11日SMM讯：昨日，Adriatic Metals宣布其两轮机构配售已成功完成，公司计划将本次配售所得资金用于采购长周期交付的关键设备，以加快Vares加工厂扩建；同时开展Rupice矿山开发相关的研究和工作，以支持未来产量增长。此笔资金也将提供额外的备用产能，以降低在2025年下半年达到设计产能（每月6.5万吨矿石处理量）期间的运营风险。该矿山目前正在爬产，预计在2025 H2达到满产，2025年锌精矿和铅精矿指导产量分别在2.8-3.2万吨和1.8-2万吨，2026年预计将全年满产，分别达到3.8-4.2万吨和2.2-2.4万吨。
原料：矿端，虽有国内北方季节性停产矿山复产预期，但近期铅精矿进口窗口关闭，叠加节后国内原生铅冶炼厂逐步复产对铅精矿需求增加，短期铅精矿仍处短缺；含铅废料，上周铅价上涨，含铅废料回收商看涨情绪惜售，再生铅企业陆续复产对原料需求增加，含铅废料价格易涨难跌。
冶炼：原生铅冶炼企业稳步复产；部分再生铅企业受原料及环保管控影响，开工提升缓慢，再生铅复产提产或不及预期。
消费：上周提出较多提振经济的方针政策，包括安排超长期特别国债支持消费品以旧换新等政策。受宏观影响，一定程度增强铅消费预期。
2.现货情况：金川升水环比下调50至1300元/吨，俄镍升水环比下调50至-150元/吨，电积镍升水环比上调50至-150元/吨，硫酸镍价格环比上调80至27530元/吨。
1.欧盟委员会主席冯德莱恩周二在欧洲议会发表讲线亿欧元欧盟国防基金将只能购买欧洲公司的武器——直接将全球最大商美国排除在外。作为背景，欧盟委员会提议从欧盟预算中借款1500亿欧元，供成员国购买武器。面对美国政府对欧洲地缘局势的立场突然转变，欧洲国家正忙着迅速投资增强防御。
2.3月11日（周二），印尼矿业协会（Indonesian Mining Association）敦促政府重新考虑提高矿业产品矿产资源使用费的计划，目前矿企在应对运营成本上升和现金流紧张等问题上已经处境艰难。印尼正考虑提高矿业公司开采煤炭、镍、铜、黄金和锡等大宗商品的矿产资源使用费，有关部门表示，这一提议旨在改进行业治理。印尼矿业协会的执行董事Hendra Sinadia表示：“提高矿产资源使用费将增加企业负担，并可能影响生产和投资计划。”他表示：“我们要求政府重新考虑提高资源使用费的计划，特别是考虑到近年来采矿业的国家收入已经超过了目标。”
3.3月10日（周一），印尼提议提高矿产商支付的特许权使用费，以提振因总统Prabowo Subianto的支出计划而吃紧的公共财政。周末公布的一份公共咨询文件显示，印尼能源和矿产资源部正在考虑提高从铜到煤炭等各种矿产的开采税。如果价格上涨，此前固定费率的特许权使用费（例如镍矿使用费）现在可能上调。在该提议出台之际，印尼政府正在努力应对总统Prabowo的旗舰计划的巨额成本，包括免费学校午餐和Danantara国家投资基金带来的巨额成本问题。
LME镍库存继续增加，镍价回调，但受美元走弱提振仍在上行趋势。短期印尼镍矿供应偏紧，印尼政府近期对PNBP提出上调建议，增加镍矿、镍铁、镍锍销售成本，刚果禁止钴出口令下游转向印尼MHP，4月以前原料端多方因素支持镍价走强。但NPI和纯镍价格脱钩已久，印尼政府抽成的举动可能加速二者价差收窄，此举若无法迫使矿山减产，则过剩格局仍然难以扭转，且高价刺激镍供需进一步宽松，关注中线.单边：关注中线沽空的机会。
1.【51不锈钢】3月11日报道，据中国省海关数据显示，2025年1月省内不锈钢进出口量同步下滑。其中进口量约为9.09万吨，连续两个月下降，环比减少3.7%；出口量降至约7.67万吨，环比降幅达24.2%，为去年以来的第二低水平。
NPI价格坚挺，不锈钢成本支撑上移，现货看涨情绪热烈，价格中枢上移，但贸易商成交多，下游刚需采购。市场担忧美国经济衰退的风险，且NPI价格若大幅上涨，国内镍铁产线将有利润开工，因此上方空间也受限。不锈钢震荡走强，但不宜过分追多。
1.盘面情况：主力2505合约下跌140至75960元/吨，指数持仓减少48手，广期所仓单减少546至38022吨；2.现货情况：SMM报价电碳环比下调150至74900元/吨、工碳环比下调150至72950元/吨。
1.保时捷今日宣布，正式收购德国瓦尔塔股份公司集团旗下V4Drive股份有限公司，V4Drive品牌同步更名为V4Smart，保时捷将成为新公司的大股东。根据计划，保时捷和瓦尔塔将整合各自在开发和生产高性能圆柱形电池方面的专业技术，目前保时捷已启动V4Smart品牌电池的量产，位于诺德林根的新工厂将从4月起开始生产圆柱形电池，将用于新款911 GTS车型。
2.美国支持的矿业公司TechMet希望在乌克兰开发一个大型锂矿项目，或将成为即将敲定的美乌矿产协议建设的首批项目之一。美乌双方正在努力争取在未来几天内签署一份矿产协议，美国代表本周将在沙特就结束俄乌冲突举行会谈。TechMet首席执行官Brian Menell表示，乌克兰中部多布拉项目（Dobra）的锂资源“十分巨大”，公司自2023年以来一直在考察该矿区。美国政府是该项目股东之一。多布拉项目的投资方包括特朗普的亿万富翁好友Ronald Lauder，他曾大力支持美国收购格陵兰岛。TechMet成立于特朗普首届政府执政期间。
今年年初延续了去年的以旧换新补贴力度，对全年消费有更强提振。从目前头部正极厂火热的订单来看，3月需求并不过分悲观。下方空间打开需要矿价配合下跌，近期国内拍卖矿价较高，破位仍需等待。但供应排产超过需求，3月仍有数千吨的过剩。据调研，现货需求偏弱，累库压力在上游，上涨难度较大，建议保持反弹沽空思路。
1、期货市场：3月11日工业硅期货主力合约震荡走弱，跌破10000元/吨，收于9985元/吨，跌0.84%。2、现货市场：3月11日工业硅部分现货价格跌50元/吨，期货价格大幅下跌，基差走强，贸易商出货速度加快，后市厂家或有进一步降价的可能。
近日，河南省发展和改革委员会发布《关于实施第六批源网荷储一体化项目的通知》（以下简称《通知》）。《通知》指出，本次共36个项目纳入实施范围，其中，工业企业类29个、增量配电网类1个、农村地区类6个。其中，涉及3个风电相关项目，容量共计142.9MW；其余均为光伏相关项目，容量共计295.16MW。从业主来看，河南国有资本运营集团有限公司容量最多，为84MW；河南赛能硅业有限公司和苏州信盈新能源投资有限公司次之，均为50MW；南乐县国资运营管理集团有限公司为42.9MW。
有机硅企业轮换检修，开工率降低至70%，周度产量相较于1月降低10%左右。多晶硅企业3月开工率小幅增加，预计3月多晶硅产量9.92万吨左右。铝合金企业开工率增加至高位，后市进一步增加的空间有限。3月工业硅需求并无起色。供应方面，3月新投产能逐渐增加开炉数量，且龙头大厂开炉数有进一步增加的可能，西南地区开工率暂无变化，3月工业硅产量预计增加至33.5万吨。工业硅目前仍然过剩，期货价格下跌至低位，但煤炭价格持续下跌，西北工艺提升，成本坍塌较快。在工业硅供应事实性降低以前，工业硅价格依旧偏弱。
1、期货市场：3月11日多晶硅期货主力合约震荡走强，收于44150元/吨，涨0.32%。2、现货市场：上周多晶硅开始新一轮签单，价格持稳。n型复投料成交价格区间为3.90-4.60万元/吨，成交均价为4.17万元/吨，n型颗粒硅成交价格区间为3.80-4.10万元/吨，成交均价为3.90万元/吨，p型多晶硅成交价格区间为3.20-3.60万元/吨，成交均价为3.40万元/吨。
近日，特变电工600089）发布公告，公司通过控股子公司天池能源，投资建设准东3GW新能源项目。该项目包括1GW光伏及配套储能项目和2GW风电及配套储能项目，总投资分别为34.95亿元和66.56亿元。
本月组件价格大涨，订单表现较好，3月全球组件排产增加至55GW。组件推动电池排产增加至56GW，硅片排产增加至52.2GW。供应方面，3月某一线企业开工率增加，新疆某二线万吨新产能投产但实际供应有限，预计3月多晶硅产量增加至9.7-10万吨。综合来看，3月多晶硅将持续去库，但去库幅度有限。本周多晶硅开始集中签单，一线厂家挺价意愿较强，预计实际成交价环比上月小幅上行。4月开始注册仓单，多晶硅高库存背景下市场开始对期货价格偏向于悲观。但目前多晶硅需求仍在逐渐改善，供应并未显著增加，当前期货价格下厂家亦无大规模套期保值空间，叠加利多并未完全释放，当前时点和价位下，06合约多配更具性价比。
1.贵金属市场：昨日，由于美元走软和关税战引发对经济放缓的担忧，伦敦金反弹，一度收复2920美元关口，最终收涨0.94%，报2915.62美元/盎司。伦敦银收涨2.7%，报32.93美元/盎司。受外盘驱动和汇率因素影响，沪金主力合约收涨0.14%，报678.7元/克，沪银主力合约收涨1.13%，报8079元/千克。2.美元指数：美元指数震荡下行，下触去年10月中旬以来的最低水平，最终收跌0.5%，报103.38。
1.特朗普政府：（1）当地时间3月11日，特朗普威胁对来自加拿大的所有钢铁和铝产品征税50%关税，并通过关税摧毁加拿大汽车产业；加拿大安大略省随即暂停对输美电力征收25%附加费；白宫官员表示，取消对加拿大钢铝征收50%的关税。（2）特朗普：根本看不到经济衰退，美国经济将迎来繁荣，市场抛售与我无关。
2.地缘问题：（1）乌克兰愿接受30天临时停火，停火可延长但需经俄罗斯同意并实施。恢复对乌情报共享，尽快达成美乌矿产协议；（2）特朗普：认为本周将与普京进行对话，希望俄罗斯接受停火，邀请泽连斯基重返白宫。
3.美国宏观：美国1月JOLTs职位空缺774万人，预期763万人，前值由760万人修正为750.8万人。
4.美联储观察：美联储3月维持利率不变的概率为96.0%，降息25个基点的概率为4.0%。到5月维持当前利率不变的概率为58.3%，累计降息25个基点的概率为40.1%，累计降息50个基点的概率为1.6%。市场当前定价美联储今年将在6月、9月、10月分别降息1次。
近日，随着贸易战的持续和美国的一些重要经济数据出现疲软迹象，叠加特朗普暗示可能会有阵痛、不排除经济衰退的可能性（此后又进行了否认），市场的恐慌情绪发酵，美股大幅下挫；与此同时，尽管贵金属已处于高位，但由于其具有良好的避险和抗通胀的属性、且美元指数也继续下行，在经历短暂调整后贵金属表现出了良好的支撑，回到高位震荡区间之内。短期内可延续区间震荡思路、同时关注今晚的美国通胀数据以寻找更明确的交易方向。
原油结算价：WTI2504合约66.25涨0.22美元/桶，环比+0.33%；Brent2405合约69.56涨0.28美元/桶，环比+0.40%。SC主力合约2504跌4.2至516元/桶，夜盘跌0.2至515.8元/桶。Brent首行-次行价差0.51美金/桶。乌克兰与美国在一份联合声明中表示，两国官员在沙特会谈时，乌克兰同意接受美国提出的在与俄罗斯的冲突中立即停火30天的提议。作为交换，美国将恢复对乌克兰的军事援助和情报共享。美国国务卿鲁比奥称，现在他将把这个方案提交给俄罗斯，现在轮到莫斯科来做决定了。
伊朗总统佩泽希齐扬表示，他不会在美国总统特朗普发出威胁的情况下与其进行谈判。几天前，特朗普表示，他已致信伊朗最高当局，敦促德黑兰方面就核协议进行谈判。
路透调查显示，未来几个月，美国公债收益率仍将陷于区间，对经济衰退的担忧与日俱增，盖过了与关税相关的通胀忧虑。超过75%的债券策略师（26位中有20位）在回答附加问题时表示，他们对10年期公债三个月预测的风险已转向收益率下降。五位认为收益率会上升，一位表示没有变化。
美国石油学会数据显示，截止到2025年3月7日当周，美国商业原油库存增加424.7万桶；同期美国汽油库存减少456万桶；馏分油库存增加42.1万桶。
宏观情绪依旧偏弱，衰退交易暂未结束。基本面扰动较多，美国推进俄乌停火，哈萨克斯坦表示将遵守减产协议。淡季中原油库存逐渐上升，当前原油微观需求、库存及裂解表现中性，基本面未与宏观情绪共振走弱。OPEC增产落地后，油价估值上缺乏支撑，短期仍交易宏观驱动为主，预计维持低位震荡。
成品油基准价：山东地炼92#汽油跌45至7935元/吨，0#柴油跌54至6767元/吨，山东3#B石油焦跌60至2566元/吨。
山东市场主流成交价格持稳。地炼开工率及库存率低位运行，支撑部分炼厂沥青价格保持稳定，但另一方面，原油成本继续利空，叠加需求释放缓慢，个别炼厂远期合同成交不佳，昨日合同价格下调20元/吨，另外市场存在一定看空情绪，随着主力企业沥青价格下调，多数贸易商让利出货，带动市场主流成交重心下移。短期，终端项目动工缓慢，需求端难有利好支撑，沥青价格上涨乏力。
长三角市场主流成交价格持稳。江苏新海即将有成品产出，市场供应存增加预期，且镇江地区不断有低价资源释放，市场整体交投一般。不过目前主力炼厂船运仍有托底政策，且船运价格不断下调，刺激中下游用户接货，短期内沥青价格或走稳为主。
华南市场主流成交价持稳。华南地区整体需求清淡，炼厂出货一般，且原油价格及期货盘面继续下跌，市场心态较为悲观，周一华南地区主力炼厂沥青价格普遍下调30-80元/吨。后市，炼厂稳定生产，社会库存水平缓慢升高，且需求短期内难有大幅提升可能，因此当地沥青价格走势仍将偏弱运行。
油价低位震荡，成本端缺乏支撑，炼厂利润被动走高。3月份供应预计环比增长，而当前需求表现依旧偏弱，累库节奏与往年无异。在缺乏更多利好驱动下，盘面预计窄幅震荡。
PG2505夜盘收4485点（-0.22%）。现货市场，3月11日，华南地区民用气成交区间5100—5200元/吨，高价跌80元/吨，珠三角进口气5080-5180元/吨，低价跌20元/吨。华东民用气主流成交价4900—5100元/吨，高价上涨50元/吨。山东民用气主流成交在4820—5000元/吨，均价上涨4元/吨，山东醚后市场主流成交区间为5520-5610元/吨，均价下跌35元/吨。
华南民用气价格下跌。码头低价货源冲击，昨日部分主营炼厂价格下跌，炼厂量少出货相对平稳。珠三角进口气价格下跌。区内进口码头近期到船较多，且区内资源外流不畅，昨日主流走稳，个别单位小跌，氛围改观有限。
华东民用气价格上调。昨日区内成交稳中上行，成交氛围良好。目前上游供应偏紧，且进口码头高位对市场支撑明显，下游入市积极性良好，业者心态积极，对市场信心充裕，购销顺畅。
山东民用气价格上涨。周一厂家出货较好，且高低价差拉宽，昨日市场走势延续上涨，出货无忧。醚后C4价格下跌。周一市场成交氛围转弱，下游对高价观望情绪较重，昨日价格稳中小幅下跌，整体出货未见明显好转，个别低位出货顺畅。
估值端，油价下行过程中，海外丙烷对石脑油、原油裂解均有所回升，估值走强。国内进口窗口维持开启状态，LPG期货-FEI内外价差走强。供需方面，国内炼厂开工平稳，主营开工高位略有回落，地炼开工小幅回升。港口库存近期下降，库存率降至偏低水平，炼厂库存中性。需求平稳，PDH装置开工近期有所反弹，国内汽油因原油价格下跌，裂解被动走强，MTBE装置、烷基化装置开工维持平稳。现货价格北强南弱，短期供应暂无明显扰动，PG估值偏高，预计高位震荡。
1.乌克兰周二表示，袭击了莫斯科附近的一座炼油厂和俄罗斯奥廖尔地区的一座设施，该设施是向欧洲出口石油的德鲁日巴管道系统的一部分。通过管道运输的原油已暂停。匈牙利通过德鲁日巴管道进口大部分原油，该管道将俄罗斯原油通过白俄罗斯和乌克兰输送到匈牙利和斯洛伐克。该设施是“向列宁格勒地区乌斯季卢加海港码头供应石油的重要组成部分”。俄罗斯官员周二表示，
2.乌克兰对莫斯科发动了有史以来最大规模的无人机袭击，造成至少三人死亡，并导致俄罗斯首都四座机场短暂关闭。
3.尼日利亚国家石油公司与Dangote炼油厂就延长以奈拉计价naira-based的原油供应协议进行谈判.该计划旨在通过允许炼油厂通过尼日利亚国家石油公司有限公司以奈拉购买原油，以缓解供应问题。根据现有安排，尼日利亚国家石油公司有限公司表示已向Dangote炼油厂供应了4800万桶原油。
4.全球独立能源存储运营商Vopak周二表示，其位于阿拉伯联合酋长国富查伊拉的合资码头已向一艘船舶供应了首批生物船用燃料，这是该公司在航运业脱碳过程中供应更清洁燃料的举措之一。沃帕克公司在一份声明中表示，在此次作业中，B24船用燃料从沃帕克地平线富查伊拉石油储存终端转移，该燃料由24%的脂肪酸甲酯(FAME)和含硫量极低的燃料油组成。
5.英国联合港口公司(ABP)发言人表示，自周一晚间发生一艘集装箱船与一艘油轮在海上相撞事件后，英国联合港口公司(Associated British Ports)管辖下的四个港口——赫尔港、伊明赫姆港、古尔港和格里姆斯比港，已允许船只进出。为了对北海事件采取紧急应对措施，亨伯港于周一暂停了部分船只的航行，该事件发生在亨伯河口附近的东北海岸。据英国港口局称，伊明赫姆是英国吨位最大的港口，每年处理约4600万吨货物。
6.3月11日新加坡现货窗口，高硫燃料油380成交5笔，高硫燃料油180无成交，低硫燃料油无成交。
高硫现货贴水维持高位区间震荡，新加坡现货窗口成交活跃且价格高位。近期关注俄乌局势和美国制裁缓和进度，短期内俄罗斯燃料油对外供应仍然受限，但仍需注意后期冲突缓和后的供应突增风险。美国对墨西哥关税政策变动及新加坡强劲现货价格背景下，墨西哥往新加坡高硫出口环比增长，中期继续关注墨西哥关税变化及焦化投产影响。中东高硫出口整体维持稳定，后期关注伊朗制裁风险。需求端，伊朗冬季发电需求回落，二三季度高硫发电需求预期乐观。富查伊拉公布一月船燃加注数据，高硫船燃需求支撑稳定。中国进料需求受限，美湾对中东原料需求增长。
低硫燃料油供应维持充裕。Al-Zour及Dangote近期对外低硫出口物流量环比上行，且主要目的地均为泛新加坡地区，两炼厂的稳定运营带来供应的稳定回升。Dangote汽油出口供应的增长预期威胁到欧洲汽油市场使其地区内的FCC产能削减，额外提高低硫残渣油的供应。中国近期保税低硫产量下行，估计受到MGO配额分流的影响。需求端，无具体驱动，各主要加注港船燃需求量且总占比下行。发电经济性不如天然气背景下，冬季发电需求暂无明显利好。
HH合约收4.453（-0.8%），TTF收42.71（+3.58%），JKM收13.79（+4.8%）周二美国天然气期货下跌0.8%至4.453美元/MMBtu。供应端，周二美国天然气产量小幅下滑至106.9bcf/d。特朗普税收政策可能导致加拿大对美国天然气出口的潜在放缓，加剧了供应担忧。需求端，随着天气转暖，目前美国天然气取暖需求强度有所下滑，天气预报预计美国3月12日-15日气温将高于平均气温，但3月16日-3月22日气温将低于平均气温。LNG出口方面，目前美国LNG输出量维持在15bcf/d以上，接近历史新高水平。展望后市，由于3月下旬气温低于平均气温，叠加LNG出口维持在高位，预计短期HH偏强运行。
周二，由于天气预报变冷和俄罗斯对乌克兰的袭击加剧，欧洲天然气期货从3月6日触及的五个月低点37.8欧元/兆瓦时反弹至42欧元/兆瓦时以上。欧洲的气温预计将在3月12日至18日期间下降，这可能会增加需求。与此同时，周日，俄罗斯军队袭击了苏扎，使用天然气管道突袭乌克兰部队。Sudzha拥有重要的天然气中转站，曾经为俄罗斯向欧洲的天然气运输提供了便利。俄罗斯对乌克兰能源基础设施的攻击可能会增加其对欧洲市场的依赖，而欧洲市场已经因天然气储存水平低而紧张。最新消息显示乌克兰有计划停火30天，如果和俄罗斯达成协议，随着地缘冲突放缓，周三TTF开盘可能会出现一定幅度的下跌。
1.期货市场：昨日PX2505主力合约收于6674（-42/-0.63%），夜盘收于6696（+22/+0.33%）。2、现货市场：4月MOPJ目前估价在612美元/吨CFR。昨日PX价格下跌，PX估价在825美元/吨，环比下跌6美元。尾盘实货4月在821/841商谈，5月在825/828商谈，6月在824有买盘，5/6换月在-7/-1商谈。均无成交。
据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附均产销估算在4成偏下。直纺涤短工厂销售尚可，截止下午3:00附近，平均产销70%。
昨日PX期货价格震荡下跌，上周OPEC+增产计划叠加宏观预期走弱，目前油价偏弱运行。近期PX开工变动不大，二季度PX炼厂检修集中，4-5月份PX开工率预计降至8成以下。下游PTA3-4月开始多套装置计划检修，PX预计呈现供需双弱的局面，PX价格预计震荡偏弱。
1.期货市场：昨日TA505主力合约收于4792（-33/-0.70%），夜盘收于4776（-16/-0.33%）。2.现货市场：本周及下周货在05贴水25~30附近成交，价格商谈区间在4720~4810附近，夜盘价格偏高端。3月底在05贴水25有成交。4月下在05贴水13有成交。今日主流现货基差在05-28。
据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附均产销估算在4成偏下。直纺涤短工厂销售尚可，截止下午3:00附近，平均产销70%。
昨日PTA期货价格震荡下跌，现货市场商谈氛围一般，现货基差偏稳。近期PTA供减需增，PTA基差走强，月差走弱，现货加工费重心抬升，PTA社会库存呈现连续三周下降。3-4月恒力、三房巷600370）、仪征化纤、逸盛海南、四川能投、福建百宏、嘉通石化等多套PTA装置有检修计划，PTA开工率预期下滑，在PTA检修增加和聚酯开工提升的预期下，PTA供需格局预将迎来改善。PTA加工费支撑较强。关注终端偏高库存对旺季聚酯负荷提升是否带来抑制的情况。
1.期货市场：昨日EG2505期货主力合约收于4478(+3/+0.07%），夜盘收于4473(-5/-0.11)。2.现货方面：目前本周及下周现货基差在05合约升水30-42元/吨附近，商谈4510-4522元/吨，下午几单本周现货05合约升水32元/吨附近成交。4月下期货基差在05合约升水73-75元/吨附近，商谈4553-4555元/吨，下午几单05合约升水75元/吨附近成交。
1、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附均产销估算在4成偏下。直纺涤短工厂销售尚可，截止下午3:00附近，平均产销70%。
2、美国Indorama34万吨/年的MEG装置目前停车执行检修中，预计持续至4月上旬，MEGlobal103万吨/年的乙二醇装置近期已经重启并正常运行，该装置此前于2月上旬起停车检修。乐天70万吨/年的乙二醇装置计划于3月中旬开始停车检修，预计维持至4月底前后。
昨日乙二醇期货价格震荡偏弱，基差小幅走弱，近期乙二醇港口库存下降，3月份国内装置检修有限，4-5月国内检修装置增加，乙二醇平均开工率预计下滑3%。进口方面，陶氏、乐天、indorama、GCGV等装置均有检修计划，二季MEG度乙二醇月均进口量预计在55万吨水平。下游聚酯开工继续向上提振，聚酯开工率较去年同期大致相当，聚酯加权利润平稳，据悉2月底聚酯主流工厂召开会议商讨控产保价事宜，目前瓶片开工率低一定程度上抑制了聚酯负荷的整体抬升，关注瓶片和纤维品后期负荷的调整对聚酯负荷的整体影响。
1.期货市场：PF2505主力合约日盘收6624（-36/-0.54%），夜盘收于6616（-8/-0.12%）。2.现货方面：江浙直纺涤短价格下跌，半光1.4D主流商谈6650~6900元/吨出厂或短送，福建直纺涤短商谈走货，半光1.4D主流报7000现款短送，成交商谈6850-6900元/吨现款短送。
据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附均产销估算在4成偏下。直纺涤短工厂销售尚可，截止下午3:00附近，平均产销70%。
昨日直纺涤短期货跟随原料下跌。工厂方面报价下调，短纤检修装置重启，开工率向上抬升，下游纱厂开工较去年同期大致持平，终端市场成交气氛偏淡，短纤工厂产销一般，库存偏高，价格主要受原料价格影响。
1.期货市场：昨日PR2505主力合约收于6040（-36/-0.59%），夜盘收于6032（-8/-0.13%）。2、现货市场：聚酯瓶片工厂低位成交继续放量。3-4月订单多成交在6010-6130元/吨出厂不等，局部略低6000元偏下；5-6月多出货在6060-6100元/吨出厂附近，少量略高6150-6200元/吨出厂不等，品牌不同价格略有差异。
1、CCF讯：聚酯瓶片工厂出口报价多下调。华东主流瓶片工厂商谈区间至780-800美元/吨FOB上海港不等，局部略高，品牌不同略有差异；华南商谈区间至775-795美元/吨FOB主港不等，局部略高或略低，整体视量商谈优惠。
昨日瓶片期货价格震荡下跌，聚酯瓶片工厂报价多下跌20-100元不等。随着瓶片价格的下跌，瓶片成交出现改善，前半周瓶片低价吸引瓶片下游饮料大厂招标，招标周期在2-3季度。二季度进入瓶片下游旺季，需求预期向好。目前瓶片加工费重心偏低，关注瓶片检修装置重启和新装置投产节奏。
1、据隆众资讯统计，截至2025年3月10日，江苏苯乙烯港口样本库存总量18.6万吨，较上周期去库1.41万吨。江苏纯苯港口样本商业库存总量14.1万吨，较上期库存去库0.4万吨。
昨日苯乙烯期货价格震荡下跌，基差稳定。上游方面，4-5月国内纯苯装置检修集中，亚美套利窗口维持关闭，进口商谈活跃度提升，1-4月纯苯月均进口量预计在44万吨附近相对高位。纯苯主力下游库存整体不高，下游开工率处于相对高位，二季度纯苯供需格局预计偏紧。
上周OPEC宣布4月份执行增产计划叠加宏观预期走弱，近期油价偏弱运行，苯乙烯成本支撑走弱。目前苯乙烯估值偏低，三四月份国内检修装置增加，近期苯乙烯下游3S利润回升，开工走强，二季度多套苯乙烯下游新装置计划投产，苯乙烯供需矛盾预计不大，价格或主要受成本端扰动。
1.期货市场，日盘SH505收于2723，下跌2.05%，夜盘收于2723。日盘V2505收于5060，下跌0.43%，夜盘收于5021，下跌0.77%。2.PVC现货市场，PVC粉SG-5常州市场主流自提成交价格为4790-4970元/吨，较上一交易日下跌15元/吨。期货价格震荡下跌，市场点价为主，基差部分调整，整体成交一般，少数低价成交好转。5型基差集中-270到-100，成交点位参考5060-5080。
3.烧碱现货市场，液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格960-1045元/吨，较上一工作日均价持稳。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格910元/吨，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1580元/吨，较上一工作日均价持稳。江苏32%液碱市场主流成交价格1020-1080元/吨，较上一工作日价格上涨10元/吨；江苏48%液碱市场主流成交价格1650-1680元/吨，较上一工作日价格稳定。
1.3月12日富强液氯价格涨50执行现汇-350元/吨，承兑-350元/吨。2025年3月12日山东信发液氯价格涨100元，执行补贴200元出厂，报明天到液氯计划。3月12日华泰液氯涨50执行-350。
上周PVC行业库存微幅去库，高库存压力仍在继续，需求不温不火，仍受房地产拖累，出口成交环比下降，出口阶段性放量难以扭转供需过剩格局。春检季逐步到来，但整体检修计划偏少，目前的氯碱综合利润下，企业减产意愿不足。PVC中长期供需过剩格局，短期预计低位震荡偏弱，反弹抛空。
上周山东和全国液碱去库存，魏桥上调液碱采购价，液碱现货价格上涨，但烧碱盘面价格走弱，主要受宏观氛围偏差，以及交割因素、05面临非铝淡季以及检修重启影响，当前05盘面贴水现货。当前烧碱开工高位，主要关注金岭检修落地情况，氧化铝运行产能高位，新产能在逐步兑现中，魏桥液碱送货量降至日耗以下，非铝需求边际走好，近日现货价格持稳。烧碱强现实弱预期，但盘面抢跑交易05终点弱预期，短期偏弱为主，关注检修兑现、去库及现货涨价持续性。
2.塑料现货市场，华北大区LLDPE主流成交价格在8000-8350元/吨，部分跌10-40元/吨。华东大区LLDPE主流成交价格在8050-8650元/吨，区间价格部分变动20-50元/吨。华南大区LLDPE主流成交价格在8150-8500元/吨，价格部分小幅回落在10-50元/吨。
3.PP现货市场，华北市场价格偏弱整理，部分品种价格重心下滑10-30元/吨，拉丝主流成交价格在7240-7320元/吨，较上一交易日价格下跌0/10元/吨。华东今日PP拉丝主流成交价格在7290-7420元/吨，较上一交易日上涨10/0元/吨。华南大区PP价格窄幅弱调。今日拉丝主流成交价格在7280-7450元/吨，较上一交易日下跌30/20元/吨。
1.据市场传闻称，今日主要生产商库存水平在83.5万吨，较前一工作日去库1.5万吨，降幅1.76%；去年同期库存在88万吨。
随着油价走弱，PP、PE利润明显回升，PP存量开工有所回升，成本支撑偏弱。需求端地膜旺季以及PP金三银四旺季需求即将到来，需要关注旺季需求成色，当前下游原料库存不高，因此低价支撑较强。本周PP、PE环比累库，当前上游库存及社会库存压力不大。上半年新装置投产压力依旧很大，2025年PE重新迎来投产高峰，PP继续产能大扩张，关注宝丰内蒙3线、埃克森美孚、山东金诚石化的新装置投产进度。塑料PP短期价格震荡偏弱，中线价格依旧偏空，关注新装置投产及旺季需求成色。
1、期货市场：尿素期货震荡偏弱，最终报收1756（-22/-1.24%）。2、现货市场：出厂价暂稳，成交乏力，河南出厂报1770-1780元/吨，山东小颗粒出厂报1780-1790元/吨，河北小颗粒出厂1800-1820元/吨，山西中小颗粒出厂报1700-1720元/吨，安徽小颗粒出厂报1760-17670元/吨，内蒙出厂报1640-1700元/吨。
【尿素】3月11日，尿素行业日产19.79万吨，较上一工作日减少0.18万吨，较去年同期增加0.91万吨；今日开工87.95%，较去年同期86.71%提升1.24%。
装置整体运行正常，日均产量在19.6-20万吨附近波动，位于同期最高水平。需求端，国内法检依旧严格，暂无出口可能性。华中、华北地区复合肥生产持续，基层提货积极性抬升，复合肥厂开工率持续提升，复合肥成品库存高企，尿素库存较高，对原料采购进度相对稳定。东北地区随着玉米价格上涨，销售进度加快，化肥备货进度加快，复合肥订单尚可，东北地区尿素采购力度平稳，局部采购持续。农业需求中原及苏皖地区返青肥连续开展，不过前期部分提前备货，但随着小麦春季用肥陆续开展，尿素采购力度仍能维持，对价格有一定支撑。淡储企业陆续出货。随着主流区域尿素出厂报价涨至1800元/吨附近之后，市场情绪略有降温，下游开始恐高，农业刚需采购，工业逢低拿货，贸易商开始出货，同时期现价差迅速收敛，前期期现套保货开始流向市场，而期货价格高位回落，带动市场氛围降低，随着待发订单消耗，主流尿素工厂下调价格至1750元/吨，厂家收单尚可，下游刚需对现货有一定支撑，但高价仍，预计山东、河南主流区域尿素出厂报价围绕1740-1800元/吨之间，尿素期货维持区间宽幅震荡为主。
1、期货市场：甲醇期货夜盘弱势震荡，最终报收2576（-7/-0.27%）。2、现货市场：生产地，内蒙南线元/吨，北线元/吨，河南地区报价2430元/吨。消费地，鲁南地区市场报价2530元/吨，鲁北报价2440元/吨，河北地区报价2340元/吨。西南地区，川渝地区市场报价2360元/吨，云贵报价2600元/吨。港口，太仓市场报价2630元/吨，宁波报价2730元/吨，广州报价2650元/吨。
本周期(2025）国际甲醇（除中国）产量为742143吨，较上周减少40370吨，装置产能利用率为52.00%，环比下降2.83%。周期内，沙特开工回升，中东其他地区维持上周情况不变；北美开工有所下降；马油纳闽2号装置计划外停工。
国际装置运行不稳定，天然气供应受地区局势影响较大，进口仍存不确定性，国内内地CTO阶段性外采，西北地区竞拍价格持续坚挺。当前，伊朗地区限气影响持续，目前只有3套装置运行，其余装置重启时间待定，减量带来的上行驱动依旧对价格有一定支撑，而下游需求持续恢复，兴兴与宁波富德MTO装置重启导致基差不断走强，港口预计将加速去库，甲醇价格底部有较强支撑，不过由于国内煤炭跌至低位，煤制利润扩大至历史最高水平，春检规模将不及预期，国内供应宽松，同时宏观层面暂无亮点，国内大宗商品整体偏弱，压制甲醇上涨幅度。
期货市场：纯碱期货主力05合约收盘价1431元/吨（-3/-0.2%），夜盘收于1425元（-6/-0.4%），5-9价差-65元/吨。现货市场：据隆众资讯统计纯碱现货价格，沙河重碱价格变动0至1414元/吨，青海重碱价格变动0至1100元/吨。华东轻碱价格变动0至1450元/吨，轻重碱价差为52元/吨。
1.国内纯碱市场走势淡稳，市场成交不温不火，低价成交为主。纯碱装置大稳小动，供应低位调整，新订单接收平平。下游企业需求表现一般，采购情绪不佳，低价按需为主。预计短期纯碱市场稳中调整。
2.隆众资讯3月10日报道：江苏井神设备减量检修，日产量500吨左右，预计持续半个月，后续具体产量根据设备运行情况而定。
近期纯碱回吐乐观情绪定价，以及交易负反馈落地，本周期价偏弱运行，现货跟随盘面降价。供应端，市场对后期检修及停产已经消化进入验证阶段，金山远兴检修略不及预期，江苏井神设减量，但仍需注意其他厂家检修动作，昨日日产99601吨不变。另一方面，光伏玻璃增产落地，上周解除堵窑产线万吨以上，后续仍有点火产线，需求端边际支撑。此外，期价下跌期限商出货转好负反馈加大，中游库存去库。建议关注纯碱1400支撑位，短期仍判断纯碱偏弱向下趋势。
1.单边：基本面优于玻璃，下游需求调整中，上游供给检修兑现中，但利好已部分消化，落地过程中偏弱调整。
期货市场：玻璃期货主力05合约收于1153元/吨（10/0.87%），夜盘收于1152元/吨（-1/-0.09%），05-09价差-94元/吨。现货市场：据隆众统计，玻璃现货沙河大板市场价变动-9至1198元/吨，湖北大板市场价变动0至1150元/吨，广东大板市场价变动0至1420元/吨，浙江大板市场价变动0至1360元/吨。
1.周末国内浮法玻璃市场主流稳定，部分货源价格下调。华北今日延续偏弱整理，部分厂小板价格松动，大板部分货源重心小幅下移，大板市场售价不一，价低货源出货尚可，期现商近期库存有所下降，但整体库存仍存压；华东主流价格稳定，部分企业下调1-2元/重量箱，中下游提货稍显谨慎，成交表现整体一般；华中区域价格主流走稳，区域内出货存差异，中下游刚需采购为主；华南主流价格稳定，仅有个别货源调整价差价格下调，现阶段市场信心不足，区域内供需矛盾较大，成本对价格支撑力度稍显不足；西南市场零星下调，多数厂稳价出货。
昨日玻璃震荡，本周湖北及其他地区厂家继续降价，但降价幅度收窄，此为节后第4轮降价。厂家降价出货策略获得产销边际好转，随着期价下跌，中游出货有所加快。但需求仍不乐观，深加工订单情况不佳，尤其是工程单表现不佳，下游虽持低位原片库存，但采购意愿一般，现货参与者预期较为悲观。节后玻璃价格快速调降，玻璃厂利润收缩，预计供应端会有跟随调整。目前10年以上的玻璃产线万吨，关注产线冷修意愿。此外关注本月下半月国家统计局将公布房地产数据，1-2月经济数据出台增加商品波动。
BR丁二烯橡胶相关：BR主力05合约报收13685点，下跌-25点或-0.18%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收13500-13600元/吨，山东民营顺丁报收13400-13500元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收13500-13600元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收13600-13800元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收14000元/吨。山东地区丁二烯报收11000-11200元/吨。
援引轮胎世界网消息：3月8日，彤程新材603650）料集团股份有限公司宣布，拟投建泰国工厂。新工厂总投资7000万美元（约合人民币5亿元），位于罗勇市。其年产能为3万吨橡胶助剂，由彤程泰国有限公司实施。项目预计于2027年建成，资金全部由企业自筹。2024年以来，已经有5家轮胎产业链企业，出海投资。其中，软控股份002073）选择在柬埔寨、越南，建设两大海外基地。山东垚坤模具选址柬埔寨；浙江海利得002206）选址越南；同为橡胶助剂生产商的阳谷华泰300121），也选址泰国。据了解，东南亚地区，是中国轮胎企业的投资重地。目前，泰、柬、越等地，已经布局了19家中国轮胎工厂。其中6家，由龙头轮胎企业中策、玲珑、赛轮建设。
2月，国内丁二烯库存环比累库，报收6.25万吨，同比累库+0.28万吨，连续3个月边际去库，利多BD-BR基差（去库，相对利多BD）。1月，日本制冷设备工业生产指数环比减产，报收107.6点，同比增产+4.9点，连续3个月边际减产，利空BR-RU价差（ABS塑料消费减量，间接利空BR）。
NR 20号胶相关：NR主力05合约报收14605点，下跌-40点或-0.27%；新加坡TF主力05合约报收197.5点，上涨+0.9点或+0.46%。截至前日18时，烟片胶船货报收2400美元/吨，泰标近港船货报收2045-2095美元/吨，泰混近港船货报收2040-2065美元/吨，马标近港船货报收2030美元/吨，人民币混合胶现货报收16650-16700元/吨。
BR丁二烯橡胶相关：BR主力05合约报收13685点，下跌-25点或-0.18%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收13500-13600元/吨，山东民营顺丁报收13400-13500元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收13500-13600元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收13600-13800元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收14000元/吨。山东地区丁二烯报收11000-11200元/吨。
援引乘联会数据：今年2月，全国乘用车市场零售量共计138.6万辆，同比增长26%，环比下降22.8%，今年1-2月累计零售达到317.9万辆，同比增长1.2%。据该机构分析，近期国内外宏观环境的变化好于预期，消费者消费心态相对平稳，叠加车企营销活动在春节期间的持续发力和去年2月销量基数低，因此今年2月车市强于2024年春节后的低迷走势，实现2025年2月的春节后开门红。值得注意的是，节前受春节长途出行及气温影响，消费者对新能源的续航补能更为敏感，新能源渗透率出现显著的季节性回落。随着节后复工和天气转暖等因素影响，消费者的偏好发生明显转变，新能源渗透率逐周快速提升，成为节后乘用车市场恢复的主要驱动力。
1月，泰国橡塑业劳动成本指数环比上涨，报收90.2点，同比持平，终止了持续了14个月的边际上涨。1月，韩国汽车注册数量环比增加，报收2633万辆，同比增加+33万辆，连续6个月边际增量，利多RU单边。2月，北美自贸区综合领先指标环比上涨，报收100.59点，同比上涨+0.97点，涨幅连续10个月放缓，边际走弱利空RU单边。
单边：RU主力05合约在手多单止损宜上移至周一低位处；NR主力05合约在手空单宜在上周四低位处设置止损。
期货市场：小幅震荡。SP主力05合约报收5874点，下跌-22点或-0.37%。援引卓创资讯301299）统计：山东市场购销氛围清淡，进口针叶浆现货价格调整空间相对有限。进口阔叶浆市场供应依旧宽松，部分贸易商出货积极性较高，下游延续压价采购。进口本色浆及进口化机浆市场供需两弱
针叶浆：乌针、布针报收5820-5870元/吨，月亮报收6250元/吨，太平洋报收6260-6280元/吨，雄狮、马牌报收6330-6350元/吨，银星报收6580元/吨，南方松报收6550-6750元/吨，凯利普报收6700元/吨，北木报收6750元/吨，金狮报收6950元/吨。
阔叶浆：乌阔、布阔报收4500-4550元/吨，阿尔派报收4650-4680元/吨，新明星、小鸟报收4650-4650元/吨，明星、金鱼、鹦鹉报收4680-4700元/吨。
援引国家统计局消息：3月9日，国家统计局发布2025年2月份工业生产者出厂价格数据情况。2025年2月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.2%，环比下降0.1%，降幅比上月均收窄0.1个百分点;工业生产者购进价格同比下降2.3%，环比下降0.2%。值得关注的是，2025年2月份印刷和记录媒介复制业工业生产者出厂价格同比下降1.6%，2025年1—2月份印刷和记录媒介复制业工业生产者出厂价格同比下降1.6%。2025年2月份造纸和纸制品业工业生产者出厂价格同比下降2.5%，2025年1—2月份造纸和纸制品业工业生产者出厂价格同比下降2.5%。
2月，国内造纸业PPI环比上涨，报收97.5点，同比上涨+3.0点，连续24个月边际上涨，利多SP，同时利空双胶-针叶价差（对针叶的利多大于双胶纸？）。2月，美国联邦基金利率环比持平，报收4.33%，同比降息-1.00%，连续9个月降负收窄，边际走强，利多SP单边。
1、现货运价：3/7日发布的SCFI欧线日发布的SCFIS欧线、金十数据：美贸政策-特朗普威胁对来自加拿大的所有钢铁和铝产品征税50%关税，并通过关税摧毁加拿大汽车产业；加拿大安大略省随即暂停对输美电力征收25%附加费；白宫官员表示，取消对加拿大钢铝征收50%的关税；双方本轮贸易交锋持续约6小时。3、金十数据：美媒表示，以色列和黎巴嫩同意就解决两国陆地边界争端展开谈判。
5、金十数据：3月11日，哈马斯高级官员阿卜杜勒·拉赫曼·沙迪德发布声明称，哈马斯与以色列已于当天在卡塔尔首都多哈就加沙地带停火和交换被扣押人员展开新一轮谈判。沙迪德表示，哈马斯方面正在积极、负责任地处理谈判事宜。
6、以色列12频道电视台：3月11日，以色列谈判代表团已抵达多哈，就加沙地带停火和交换被扣押人员继续进行谈判。报道称，谈判斡旋方试图推动延长第一阶段停火协议，旨在为第二阶段谈判争取更多时间。
现货运价方面，前期船司3月宣涨落地情况并不乐观，近期船司陆续调整3月价格，其中MSK上周周内放出WK13现货报价1800美金，较WK12调降200美金，MSC跟随调降3月底线月下半月至2300附近；EMC线月GRI窗口期再次开启，MSK率先放出4月宣涨函，宣涨目标在4000美金/FEU，HPL跟随调涨4月线美金，预计其他船司大概率选择跟随宣涨4000附近。从基本面看，需求端，春节过后，集运市场缓慢步入复工复产期，关注后续货量恢复的节奏以及中美贸易战对需求的影响。供给端，2月新航线月船司仍在动态调整，本期（3.10）上海-北欧航线万TEU，相较上期运力排期整体变化不大，关注后续货量改善节奏。关税影响偏中长期，中国具备全产业链优势的背景下，替代并非一蹴而就，转口贸易和产业转移趋势延续，关注后续加征节奏及加征预期。
1.单边：弱现货和新一轮宣涨预期博弈，短期高位震荡为主，06多单可部分止盈部分持有，关注货量改善节奏。
2、Kpler船舶追踪数据显示，由于制造业活动放缓导致燃煤发电增长疲软，今年2月份，印度动力煤进口量连续第六个月下降，同比下降17.73%至1141.95万吨；本财年（2024年4月-2025年2月）以来，印度累计进口动力煤1.44亿吨，同比下降10.7%。
3、北昆士兰散货港口公司发布最新数据显示，2025年2月份，澳大利亚北昆士兰三大码头——海波因特煤码头（Hay Point）、达尔林普尔湾煤码头（Dalrymple Bay）和阿博特港煤码头（Abbot Point）——煤炭出口总量为638.59万吨，同比下降42.48%，环比下降32.19%，出口量环比连续第二月下滑。
昨日海岬型船市场整体货盘尚可，运价小幅波动；巴拿马型船市场运输需求一般，市场运力有所消耗，运价小幅上涨。整体来看，大型船市场运输需求回升，市场运价向好，中型船市场粮食和煤炭运输需求增量不多，市场对后续运输需求仍持乐观态度，短期预计整体干散货运价市场仍以季节性回升趋势为主，但增速或有所放缓。